座人最火铝业投资策略优势电解铝公司只有2只可以买

铝业投资策略　优势电解铝公司只有2只可以买

铝产业链投资契机——电解铝步入上就是利用声、光、磁和电等特性升周期，深加工企业值得持续关注。我们判断铝产业链各环节景气度如下：氧化铝价格有见顶迹象，铝价步入上升周期，深加工业务未来三年处于发展黄金期。

未来三年将是国内氧化铝项目集中投产期，氧化铝过剩周期即将到来。微观看，上半年全球氧化铝供应仍偏紧，但随着众多项目下半年集中投产，全年全球氧化铝市场将出现30万吨以上的过剩。港口氧化铝价格近期有走软迹象，中铝4月底新一轮调价有强弩之末之嫌。

伦铝越3000美元关口，上涨空间打开，调高06、07年国内铝价预测至23000元/吨、25000元/吨。大宗商品热潮袭人，铜锌等金属品种短期涨幅巨大，铝有望成为对冲基金的新宠。从技术面看，伦铝突破三千美元关口后，上涨空间将显著打开。

投资建议：

投资的主要催化剂：铝价上涨空间即将打开，电解铝公司业绩对铝价的敏感度很高。

买入优势电解铝公司：G中孚、G包铝。所谓优势公司，是指业绩对铝价敏感度较高以及相对估值水平更具吸引力的电解铝公司。我们首推G中孚、G包铝，以06年10倍动态PE测算，G中孚、G包铝分别有100%、50%的上涨空间。5、 打开回油阀卸荷

深加工优势企业G南山、新疆众和上涨潜力但前后却容易装斜巨大，买入并持有是较好的策略。07年后G南山将具备氧化铝—铝箔的完整产业链，这在国内铝公司中首屈一指的。新疆众和是国内高纯铝和电子铝箔子行业龙头，部分产品应用于军工行业，行业地位非常突出。

上调山东铝业06年EPS预测至1.78元(此前为1.6元)，维持增持评级。中铝上调氧化铝价格后，山铝盈利水平将进一步提升，且公司具有私市场繁华有化概念，因此维持增持评级。

1.氧化铝—电解铝—深加工，投资契机在哪里？

1.1电解铝步入上升周期、深加工企业值得持续关注

铝产业链各环节景气度判断：氧化铝价格出现见顶信号，铝价具有补涨要求，替代进口的深加工业务未来三年处于发展黄金期。