中兴通讯WCDMA中标或超预期
市场普遍预期,公司在联通WCDMA招标中排名可能次于爱立信、华为和诺基亚西门子,所获份额在10%-15%之间。但我们认为,凭借积极的进攻政策,以及良好的客户关系,公司此次中标份额很可能超出15%的市场最高预期。
中兴通讯现有WCDMA网络的部署规模逊于爱立信、华为以及诺基亚西门子,市场普遍预期公司所获份额可能不超过15%,多数人预期在10%左右,但我们认为,公司此次斩获很可能超出预期。
相比国外厂商,中国厂商与中国联通具有更密切的客户关系。例如,在中国联通曾经的CDMA网络上,中兴就拥有30%以上的最高市场份额,在联通GSM网络上,其存量份额也达17%左右。
价格战中,中国设备商将更具优势。比照其它国外厂商,中兴、华为是目前唯一保持收入和盈利均正向增长的两家企业,而国外厂商均现衰退之势,希望借助中国这一沃土增厚利润,或弥补亏损,自然不会主动低价竞标以争夺市场。
联通的WCDMA市场对于中兴通讯具有重要的战略意义,因此在此次招标中,其进攻欲望最为强烈。从2008年的CDMA和TD-SCDMA的招标经验看,价格最低者均是中标份额最高者(CDMA招标中,华为报价最低,中标份额26%;TD-SCDMA招标中,大唐报价最低,目前总份额37%),因此,中兴在WCDMA招标中,可能会率先报出低于竞争对手的价格,以实现份额上的突破。虽然存在价格竞争,但比照印度市场 WCDMA设备2万多元/载扇的价格,如果价格高于3万元/载扇,则利润率仍可维持在正常水平。
综上所述,公司此次中标份额很可能超出15%的市场最高预期。而且,相比价格,我们认为,更应关注的是市场份额,因为公司在WCDMA业务上的短板,主要不是在于产品成熟度或是技术先进性,而是在于成熟的大规模部网经验。如果在中国这个全球最大的WCDMA市场实现突破,必然会对其在海外WCDMA市场布局构成强有力支撑。
2009年通信设备行业“份额替代”的故事将加速演绎,目前来看,这一判断正逐步得到印证。
北电正在申请破产,北电、摩托罗拉等国际厂商在中国市场的份额正在逐渐被替换。截至2008年电信CDMA招标结束,北电和摩托罗拉在中国CDMA市场的存量份额合计约27%左右,这一市场空间将持续被中国厂商所吞食。
从全球无线设备市场格局来看,中兴的市场份额也在逐渐提升,目前已达4%-5%。鉴于北电和摩托罗拉的加速衰退已经开始,中国设备商的成长空间正加速释放。
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